I rating di credito AAA del Canada sono al sicuro dalle tariffe statunitensi; le province sono più a rischio -27 febbraio 2025 alle 20:50

Il Canada gode di rating sovrani AAA da parte di due agenzie di rating top e le sue finanze potrebbero resistere ad un’ondata di tariffe statunitensi, ma alcune delle sue province potrebbero subire un colpo in termini di rating se la guerra commerciale dovesse persistere, hanno detto analisti ed economisti. Le agenzie di rating hanno detto che alcune province sono più a rischio a causa della minaccia del Presidente degli Stati Uniti Donald Trump di imporre un dazio del 25% sulla maggior parte delle importazioni canadesi il 4 marzo, a causa della loro esposizione sproporzionata alle esportazioni statunitensi o delle loro posizioni finanziarie più deboli.

Un rating di credito più basso aumenta potenzialmente i costi di prestito del governo, incide sui flussi di entrate e aumenta il debito e il deficit.

“Non c’è dubbio che le tariffe… avrebbero effetti differenziali potenzialmente significativi sulle province”, ha dichiarato in un’intervista Douglas Offerman, direttore senior di Fitch Ratings. L’Ontario e il Quebec, i due centri produttivi provinciali, affrontano una minaccia significativa, ha detto. Anche l’Alberta e il Saskatchewan, con le esportazioni di energia e di potassio verso gli Stati Uniti, sono vulnerabili, sebbene l’Alberta vanti una salute finanziaria migliore rispetto alla maggior parte delle altre province, ha aggiunto Offerman. La Columbia Britannica e la Nuova Scozia, pur non essendo fortemente esposte alle esportazioni verso gli Stati Uniti, hanno registrato deficit e debiti più elevati, rendendole vulnerabili anche se le tariffe avranno un impatto minimo, ha detto Travis Shaw, vicepresidente senior e responsabile del settore per i rating sovrani globali presso Morningstar DBRS.

L’impatto delle tariffe sulle province dipenderà dall’entità dei prelievi, dalla loro durata e dai settori presi di mira, ha detto Shaw.

Una guerra commerciale rimane un “rischio di ribasso rilevante per le province che stiamo osservando da vicino”, ha detto, aggiungendo che Morningstar non ha cambiato l’outlook “stabile” dello scorso anno su queste province.

In un rapporto del mese scorso, Moody’s Ratings ha descritto una potenziale disputa commerciale come “negativa per il credito di tutte le province canadesi”. Le tariffe doganali abbasserebbero la crescita e ridurrebbero le entrate, ha affermato.

SOSTEGNO FISCALE Le province canadesi si stanno già preparando ad essere intaccate finanziariamente dai piani del Governo federale di limitare in modo sostanziale l’immigrazione. L’Alberta presenterà un aggiornamento finanziario nel suo bilancio annuale giovedì prossimo. L’Ontario e il Quebec pubblicheranno i loro bilanci il mese prossimo. La maggior parte delle agenzie di rating hanno attualmente un rating forte e prospettive stabili sulle province, e non le hanno aggiornate dopo le minacce tariffarie. Le valutazioni vengono solitamente effettuate una volta all’anno, a meno che non si verifichi un qualche tipo di shock economico. L’Ontario, che ha contribuito a quasi la metà della crescita economica canadese dell’1,2% nel 2023, trae quasi il 17% del suo PIL dalle esportazioni statunitensi, principalmente attraverso le spedizioni di automobili, parti di veicoli, metalli, beni di consumo e altri prodotti, secondo le stime di BMO Capital Markets e Statistics Canada. Il Quebec e il Manitoba seguono da vicino l’Ontario come le più vulnerabili alle tariffe tra le province non produttrici di petrolio, secondo gli analisti. Oltre il 15% del PIL del Quebec, con un’importante industria aerospaziale, dipende dalle esportazioni statunitensi, mentre la cifra per il Manitoba è superiore al 16%.

Queste tre province richiederanno probabilmente un maggiore sostegno da parte dei loro governi di fronte alle tariffe e alle conseguenti ritorsioni, hanno previsto gli analisti. Tutti i governi provinciali insieme hanno la capacità fiscale di fornire circa 100 miliardi di dollari (69,93 miliardi di dollari) prima di superare il rapporto debito/PIL oltre il livello di pandemia COVID-19, ha detto Laura Gu, economista senior di Desjardins.

(1 dollaro = 1,4300 dollari canadesi) (Redazione: Promit Mukherjee; Redazione: Caroline Stauffer e Paul Simao)